從人文視角看理財投資的秘密～螢火蟲省思
貨泉之為物，「無翼而飛，無足而走」（《全晉文卷一百十三．魯褒．錢神論》），而人雙腳移步，誠難企及；現實世界錢權交易，熙熙壤壤，利慾薰心者慾壑難填，你我綦難實現理想與價值。桃花林落英繽紛，童孺怡然，後世有問津者乎?
不獨窮忙族櫛風沐雨、舟車勞頓，為五斗米折腰，拳拳事人（楊家駱主編：《晉書卷九四．隱逸傳．陶潛》）！待業族无不翹足引領，惴惴遑遑不可終日，如哲學博士宋耿郎販售雞排，郭台銘先生責以浪費教育資源；全台中文博士逢處兼職者，飄飄佀飛蓬，或心頭擔驚撲撲跳，腿脡的留的立搖。〈金包銀〉抑揚戚悽，縈繞耳畔，慟哉！適值國內少子化、高齡社會問題日趨嚴峻，各大專院校教職短缺所致。中文系學、碩士謀求中小學教席之艱難，盡之矣，流浪教師且不遑寧處，轉徙於校際。嗚呼！「安得廣廈千萬間，大庇天下寒士俱歡顏，風雨不動安如山」！杜甫標心於唐朝，余送懷於今朝。
吾儕立身處世，無貴賤窮通，均當激切本於仁義，明辨清濁，灑脫磊落。《論語･述而》（程樹德： 《論語集釋》，新編諸子集成本）子曰：
飯疏食飲水，曲肱而枕之，樂亦在其中矣。不義而富且貴，於我如浮雲。
儒家弗斥富貴，勿輕貧賤，而不齒非義。當小人「同利之時，暫相黨引以為朋者，偽也。及其見利而爭先，或利盡而交疎，則反相賊害」（歐陽脩：《歐陽文忠公文集･居士集卷十七･朋黨論》，四部叢刊初編本）；再則玩法弄權，私心自用，見家兄則「解嚴毅之顏，開難發之口」；甚或權錢勾串，刻薄寡恩，作威作福，行能無算而獨攬權柄，指鹿為馬。君子立本，與其富貴而不法，寧貧賤而守仁義，虞世南〈詠螢〉（《全唐詩》卷36，摛藻堂四庫全書薈要本）嗟哦之：
的歷流光小，飄颻弱翅輕；恐畏無人識，獨自暗中明。
螢火蟲在夜空中閃爍著光彩，只有一丁點明亮；扇動著薄翅（與「衰弱」無關），輕快的四處飛翔，似有若無。恐怕沒有人認識自己，便獨自在黑暗中發光發亮，向黑暗挑戰。
吾人力行仁義，賴財富以養家、助人，實踐仁義之憑藉者孔方兄，「達窮開塞，振貧濟乏，天不如錢」。有錢不是萬能，但是沒錢萬萬不能。〈洪範〉五福二曰富，司馬遷《史記･貨殖列傳》（瀧川龜太郎：《史記會注考證》卷一百二十九）：
故君子富，好行其德；小人富，以適其力。淵深而魚生之，山深而獸往之，人富而仁義附焉。
是故，理財塙然刻不容緩，你不理財，財不理你：
1.謹守工作為本：
吾輩投資自己，精進專業知識與技能，黽勉工作，先難後獲。
開源節流，始聚穩當之收入，理財昉乎此。將個人或家庭年收入分為三部份，進行資產配置：日常收支、投資、保險。其分配占比，因應個人需求與不同階段，隨機調整。
生活不是要超軼別人，而是要超軼自己，言猶在耳。
2.建立投資關節：
A.選擇投資類型：
凡事不豫則廢，做功課為投資之前提，俾便決定適合自己個性之投資工具，如定存、基金、債券、期貨、選擇權、權證、外匯，或股市，以欑集資金。假令操持方略有道，日就月將，終底於成。
公、勞保外，妥善運應用資金，趁早添購各種保險：意外險、癌症險、壽險、重大傷病險、實支實付醫療險，甚至長照或失能險之儔。可惜，其間盤亙諸多迷思，例如理賠糾紛，屢見不鮮，舉凡自費用藥、自費手術、理賠上限、在病投保、處置非手術等。要保人之保險資訊蒙蒙，較然處於劣勢，每為魚肉，聞之眉立目嗔。究竟保險契約之真義與褃節，甫得撥雲見日。
又譬諸投資型保單，話術紛紜，真未易明，訛未易察。投資者興許未權衡投資與保險之比率?投資之標的與盈虧，承保公司焉能保證?保險之種類，及其效益若何?不但初年度佣金、續期佣金、續期服務津貼繁冗莫名，提前解約亦忒損本金?理專代操你我之投資，畢竟非自有資金，其熱情與用心，或是隔了一層。據標普道瓊指數公司（S&P Dow Jones Indices）經10年統計研究，85%主動型基金，績效咸遜於標普500指數。
日計無算，歲較有餘。當投資獲利所攢蓄之資金，已堪繳付購屋頭期款，自優先分期付款置辦。若是，則不啻蠲削租金之浪費，且可以抗通膨，未來尚有增值空間。然而，務須注意所購是否符合 Location、Location、Location之基準?房價基期、貸款利率等是否過高?投資、購屋及其交互影響，各有其考量因素，並非上述原則所可完全概括也！
B.確定投資哲學與投資策略舉隅：
投資者究竟採取價值型或成長型投資?如採價值型投資股市，則當目前股價低於公司之內在價值時買入，待股價高於公司之內在價值適時賣出；或秉微笑曲線法，分批進場，運用之玅，存乎方寸間。
如取成長型投資，則購入未來具有高度成長之公司，預期未來股價高於當前股價。強者恆強，隨漲勢賡續買進，直至上升動能鈍化。無奈，牛、熊市更迭起伏，行情瞬息萬變，其風險高於前者。
個人斟酌二者之長，長線投資為主，間或短線、波段交易。大道至簡，投資績優股，讓國際級企業大老闆夜以繼日為你賺錢，平均每月締造新台幣5萬元以上被動與主動收入。退休前，財富累積倍蓰，毋庸仰人鼻息，阿諛攀緣；洎乎退休，無事一身輕，生活愜意而高枕無虞，足以圓夢，完成自我之擘畫。巴菲特：「絕不要只仰賴單一收入，用投資為自己創造第二收入。」盍興乎來！
C.估值與股市走勢：
價值投資通常雅好財務穩健、擁有持續獲利能力之公司；並透過高股息收益率（每股股利/股價）、每股盈餘（EPS，每股稅後淨利/在外流通普通股股數）、低本益比（股價/每股盈餘），或低股價淨值比（P/B，股價/每股淨值），購進股價為人所低估之股票。
具體而言，依行政院主計處調查，我國30歲以下人口，扣除日常支出，平均每人年可支配所得（per Capita Disposable Income）約莫5.3萬新台幣。低薪時代，單靠存款積累第一桶金，至少花費18年。若此時又面臨每月過度消費，目標臻至之年限越拉越長，備嘗劬苦。故智者長期每月投資一萬，年化報酬率5%，6年後遂收得總資金100餘萬。設投入此筆資金，年化報酬率8%，依單筆複利72法則，約9年回本；投入500萬，9年後增益為1000萬，FIRE老闆不是夢。唯此型亦有獲致資本利得之機率，不宜輕忽、小覷。
假設初始投資美股SPY之金額為100萬新台幣，投資期間自2010年～2019年8月，之後每月投資等值今日1萬元資金。將近10年時間，投資成本216萬，年化報酬率18.52%，上漲成517萬元！巴菲特：「如果你不願意持有一隻股票超過10年，那就連擁有它10分鐘都不要考慮。」三天打魚，兩天曕網，猶鏡花水月，所冀終虛。
愛因斯坦倡言長期複利效果，堪稱世界第八大奇蹟，其威力超越原子彈。如果你從積優生1994.9.5剛上市就買1張9萬6千元，經過27年都沒賣，每年配息再投入買零股，累積到第27年，期末淨值擴張197倍，已經有1897萬元了。
成長型投資則關注公司之營收成長率、稅後淨利成長、股東權益報酬率（ROE，稅後淨利/股東權益）、股利成長等。殆本型側重資本利得之贏取，苟操作得當，其投資績效甚可觀。努力不輟，先事後得。財貨豐贍而仁義溥被之樂，不足為外人道也。
不可不警醒者，2020.1.14積優生股價每股346元新台幣，逮新型冠狀病毒彌殷，3.19股災價每股最低236元。個人於7月底以每股約400元買進，2021.1.21漲至679元。但吾等不必然於最高價賣出；抑且5.12每股猝然跌落518元，迄今盤桓不振。懽忻鼓舞者有之，痛不欲生者有之。乃若航海王A/B/C，2020.8.7每股以11.2/6.5/18.3元收盤；2021.7.6最高價233/234.5/353元，旅鼠投資者比肩接踵；7.28貨櫃三雄股價陡降，最低價116.5/117.25/176.5元，折半落底。風和日麗，揚帆萬里乎?檣傾楫摧，載沈載浮乎?於戲！如斯股市，情曷以堪?
投資者須劘習相關知識，挹取投資大師之卓見。沈浸醲郁，含英咀華，諸如美國股神巴菲特價值型投資，德國股神科斯托蘭尼雞蛋理論及主人遛狗理論，日本股神川銀藏投資只吃8分飽、烏龜3原則之心法等，無問庸耳俗目之擾攘。不寧維是，復實際了解總體經濟、公司所屬產業之前景，方向較努力重要；並垂注大盤與個股基本面、籌碼面，技術面及消息面。理論與實踐結合，呈辯證發展。
Only when the tide goes out do you discover who’s been swimming naked.巴菲特暮鼓朝鐘之語。投資者當甄別公司良窳，決定股票去取；掌握買低賣高、買低賣高、買低賣高之契機，克服貪婪與恐懼，係獲勝之關鍵。故《論語･先進》載孔子以為子貢「貨殖焉，億則屢中」，此謂端木賜財富擴增，因其擅於猜測商品行情，往往猜對矣。子貢合理評估市場價格之升降，應有所本；而非憑空杜撰，方能屢中，實庸中佼佼，鐵中錚錚者也。《史記･貨殖列傳》引計然云：
論其有餘不足，則知貴賤。貴上極則反賤，賤下極則反貴。貴出如糞土，賤取如珠玉。
貴賤即商品價格之高低。古今經商，厥揆一也。
D.避免風險：
巴菲特：「風險來自對於自己投資行為的無知。」
投資獲利有其不確定性，曾經套牢或虧損，淪為韭菜，寔散戶投資者之宿命。相信我，凡人如你我想賺快錢，《論語･子路》子曰：
無欲速，無見小利。欲速，則不達；見小利，則大事不成。
長期而言，投資固有八二法則。上帝面前，信徒懺悔、認罪；股市大神前，散戶膜拜、省過，緣兩成勝方中，小股民百無一二，多自貽伊戚。噫！別以股神自居，別無腦盲從所謂專家之建議，或誤入有心人所故意釋出利多之陷阱。
股市分析師輒預測大盤或個股之走勢；然人非神靈，不可确然預知漲跌或盤整。是以夸夸其談者，迺神棍之言。
2020.3.5台股大盤指數高點11525，黑天鵝（Black Swan）新型冠狀病毒肆虐，3.19指數下跌，竟抵最低點8523，跌破十年線。時光荏苒，2021.7.15大盤指數最高點18034，幡然乍現。猶憶1990年股市狂熱，台灣錢淹腳目之時代，帶給股市過於豐沛之資金；「投機者」可輕易自台股，獲得頗為誇張之月報酬率15-20%。多頭行情歷三年之久，大盤指數最終站上12682點。但也在當年股市崩盤，大盤指數最低點2485。所謂物極必反，無常即正常，正常即無常。
相較於極不可能發生，實際上居然會發生，而且發生後，會帶來重大衝擊之黑天鵝事件；灰犀牛（Gray Rhino）為既存之威脅，我們卻因為種種因素，選擇毫無作為，如2008年金融海嘯之前，已有許多警訊出現，但投資人仍然樂觀投資房市。2008年台股大盤指數最高點9309，9月15日雷曼兄弟宣布倒閉，連帶房價及股市暴跌，血本無歸，11月大盤指數跌到最低點3955。忘記失敗之疼苦，銘記失敗之原因；發皇成功之優勝，超逾成功之侷限！
天下無不散之宴席，台股距擦鞋童理論其庶幾乎！宜自我儆惕，厝意于反轉訊號，順勢減碼降檔，以利「鈔錢」佈署。切記，君子明鑒先幾而枉突徙薪，毋江心補漏也。
予所縷析者，側重理財投資之基本概念。果志趣相投，自行束脩或優質咖啡如Gesha等等以上，當為君詳說其肯綮。胸懷趨勢明漲跌，心繫長線判盈虧；股海無涯績優是岸，股市有路低點為梯。至於「非求益者也，欲速成者也」（《論語･憲問》），鼠目寸光，徒勞耳！乃至規避投資風險之鋩角、FT與區塊鏈NFT之真偽、研判股價高低、進出股票時機，與夫技術指標之輔囿，容俟有緣人相切磋耳！
3.享受財務自由：
生命沒有等出來的輝煌，只有走出來的精彩。君子越早投資理財，殫智竭力；越早財務自由，海闊天空。不徒改善寒士時舛運乖之情狀：
錢途寒瘁窘迫兮，形容顦顇而羸瘠；家居陋巷簞瓢兮，親友乖慢而弃離。
更成為金錢之真正主人，貴仁義輕錢財，摒除錢奴鄙吝、錢癆貪墨、錢癡愚騃之陋習，具備簡擇理想生活之自由。
生活既自由自在，一似閒雲野鶴，優游容與，徜徉乎何有之鄉；又自許仁厚，民胞物與，傾衿推轂以待人，陶然乎澹泊之志。抑及早退休，超絶財務桎梏，暨小人鼠腹雞腸、狐假虎威之掣肘，徹悟逍遙傲世之真趨。尤其提昇抉擇自由，精於檢選優質庶物，與老來三友：老伴、老友、老酒（茶）共享雅致，品味幽恬之境，綠肥紅瘦，樂活人生油然薦臻爾～Lifestyles of Health and Sustainability！
～H.Y.Liang於2021.9.1
 |
| 最重要的投資 就是投資自己/天下雜誌 |
